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嵌套次数受限、双GP方法被叫停 中小型私募基金遭受“生死劫”?

时刻: 2019-06-21 10:07:54 来历: 21世纪经济报导  网友谈论 0
  • “原方案发行一款多战略证券出资类私募基金产品,协作伙伴都谈好了,但这个双GP方法的产品方案刚送到合规部,就被敏捷否决了。”一位国内中小型私募基金合伙人赵诚(化名)向21世纪经济报导记者泄漏。

“原方案发行一款多战略证券出资类私募基金产品,协作伙伴都谈好了,但这个双GP方法的产品方案刚送到合规部,就被敏捷否决了。”一位国内中小型私募基金合伙人赵诚(化名)向21世纪经济报导记者泄漏。

究其原因,当时基金业协会已不答应双GP私募产品存案。在业内人士看来,首要是部分私募组织经过双GP运作方法,向民间组织供给私募产品发行募资的通道,协助后者完结自融或资金池运作。

多位私募基金业内人士表明,私募基金因而在出资战略多元化与募资协作方面遭受不小的困难。

“咱们只能将双GP方法产品方案,改成FOF出资方法。但这样又陷入了嵌套次数过多的窘境,或许无法经过产品存案。”赵诚直言。

遇到相似窘境的证券出资类私募基金不在少量,乃至部分中小型私募基金受制嵌套次数过多与双GP方法被叫停,无法筹措满足资金(收取相应办理费)维系日常运营开支。

部分私募产品创设“停摆”

多位私募基金业内人士向21世纪经济报导记者泄漏,从上一年8月起,相关部分不再对双GP方法私募产品给予存案。

起先,大都证券出资类私募基金对此不以为然,由于这项办法首要意图是冲击一级商场项目融资型私募基金操作乱象。”一位国内私募基金事务主管向21世纪经济报导记者泄漏,此前少量私募组织凭借双GP方法向没有挂号存案的民间组织供给私募产品发行募资通道,协助其自融或资金池运作。跟着本年去杠杆进程加速,此类私募产品连续遭受兑付风云,监管部分采纳叫停双GP方法私募产品存案等办法,遏止这种违规操作。

但也有的私募基金因而被“误伤”。上一年10月以来,上述私募基金事务主管地点组织请求的两款双GP方法产品存案,均遭到回绝。

“这打乱了咱们的产品创设规划。”上述事务主管说,双GP方法在证券出资类私募产品创设过程中适当遍及,且具有存在的合理性。一是部分私募基金办理团队拿手出资买卖,对募资与出资人联系保护等作业并不拿手,因而他们约请第三方理财组织作为GP一起办理产品,补偿本身缺乏;二是私募基金出资战略趋于多元化,部分组织在量化出资战略方面的研讨与实战才能不强,因而寻觅其他组织一起协作办理资金。

双GP方法被叫停后,上述协作方法寸步难行。”赵诚表明,不过监管部分答应同一实践操控人旗下的组织可采纳双GP方法发行产品。

现在他正在方案将双GP方法转变成FOF出资方法,即第三方理财组织或协作伙伴将本身征集资金先转入一个FOF产品,再由FOF投向私募基金产品。

FOF方法嵌套次数过多

将双GP方法转化成FOF方法,正成为现在私募基金的一大干流操作方法。

但这一方法也存在不确定性。详细而言,一是FOF方法或许导致出资人的出资本钱添加(子基金与FOF都要收取办理费与超量收益提成),由此引发部分出资人撤资;二是FOF方法使私募基金产品在募资端就有两层嵌套,无法在出资端投向结构型产品。

“一旦在募资端吸收FOF产品资金,又在出资端投向结构型理财产品,此举会被认定为私募基金嵌套次数超越3次,违背私募基金产品嵌套次数不得超越2次的监管规则。”一位了解相关方针的私募基金负责人向记者解说,依照当时监管规则,一旦产品承受FOF资金,其出资战略与种类挑选规划必然将受较大限制。

上述私募基金负责人以为,嵌套次数受限对私募基金运作的最大应战在于募资端。此前,部分私募基金首要经过银行发行结构型理财产品完结募资,现在这一操作方法被视为“一层嵌套”,依照相关规则这类产品就无法再投向私募基金产品,导致募资途径与资金额度大幅收窄。

当时部分中小型私募基金苦于募不到满足资金,只能在生计线上挣扎。”上述负责人泄漏。

尽管部分组织曾与相关部分交流,希望能适度放宽证券出资类私募基金产品的嵌套次数,协助中小私募基金走出窘境。不过,相关部分的反应定见是,当时对嵌套次数的规则,首要是为了保证不同类型资管产品具有一致的监管规范。

前述国内私募基金事务主管表明,现在他们开端自建产品营销团队,将“嵌套时机”留给出资端。

(责任编辑:DF372)

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