组织机构/年会活动: 中国交易银行50人论坛 中国www.188bet.com188bet开户产业联盟中国www.188bet.com188bet开户年会 中国保理年会 中国消费188bet开户年会 第三届中国交易银行年会
首页 >> 债券 >> 债市要闻 >> 列表

债市暂难有趋势性上升机会

时间: 2018-05-22 11:44:52 来源: 期货日报   网友评论 0
  • 周一(5月21日),国债期货低开高走,全线收红,10年期债主力合约T1809涨0.28%,5年期债主力合约TF1809涨0.07%。银行间现券长端收益率明显下行,10年期国开活跃券180205收益率下行2.40bp报4.5175%,10年期国债活跃券180004收益率下行2.01bp报3.685%。

来源:期货日报    


  周一(5月21日),国债期货低开高走,全线收红,10年期债主力合约T1809涨0.28%,5年期债主力合约TF1809涨0.07%。银行间现券长端收益率明显下行,10年期国开活跃券180205收益率下行2.40bp报4.5175%,10年期国债活跃券180004收益率下行2.01bp报3.685%。


  近期债券市场暂时止住跌势。由于税期因素消退,资金面较前期有所好转,加上未来一段时间无附息国债发行,利率债供给压力较小,市场出现反弹行情。目前对债市影响较大的因素是通胀预期与国内188bet开户市场的开放程度。原油价格的持续上行未来必将传导至中下游行业,通胀一旦升温,货币政策收紧将是必然的选择。国内188bet开户市场的开放会导致国内利率与国外利率的关联增强,美联储的持续加息将对国内有更大的影响,这对债市影响长期都是利空因素。拉长时间看,债市目前仍然没有趋势性上行的机会。


  税期因素消退,资金面相对宽松。周一(5月21日),央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,5月21日不开展公开市场操作。5月11日无逆回购到期,连续两个交易日暂停公开市场操作,但上周央行公开市场累计净投放4100亿元。加上税期影响基本过去,资金面相对宽松,货币市场利率普遍下跌,债券市场情绪向好。但对于央行公开市场操作的态度仍需观察,本周央行公开市场有3200亿元逆回购到期。从央行的公告看,本周资金净回笼是大概率事件。


  国内通胀压力已经显现,货币政策收紧可能性增加。今年最令市场意外的是原油价格的走高。布伦特原油自年初的每桶60多美元涨至每桶80美元,涨幅20%,且仍在上涨中。国际能源署(IEA)称,石油输出国组织(OPEC)的商业原油库存降至三年最低水平,并且2014年以来首次低于五年均值水准。原油价格大幅上涨,带来国内成品油六次调价。原油是工业生产中非常重要的生产要素,若价格持续上涨,会导致大多数企业生产成本提升。为维持一定的利润率,企业必然调高最终产品价格,这就是原油上涨对中下游企业的传导作用。如果物价全面上涨,一旦通胀成立,央行货币政策必然收紧以控制通胀,美联储加息的逻辑也是基于此。从这方面看,国内央行收紧货币政策的可能性越来越高。


  国内188bet开户市场开放程度提高,美联储加息对国内利率影响作用变大。当前国内188bet开户市场开放的程度在不断加深,国内利率市场化程度也接近完成。美联储加息对国内利率影响的路径是通过汇率实现的。当美债收益率走高时,将吸引外部资金流入美国,美元升值,人民币相对贬值。为了防止资本流出,央行将不得不收紧货币政策,提高市场利率,从而完成传导过程。根据蒙代尔的三元悖论,本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现,最多只能同时满足两个目标,而放弃另外一个目标。


  美债收益率频创新高,或对国内利率有一定影响。上周,衡量消费者和企业融资成本的关键指标基准10年期美国国债收益率升破3.1%,是近七年来的最高收盘水平。根据研究机构Bianco Research的分析,今年以来美国10年期国债收益率已经超过了七大主要发达市场,是2000年6月以来首次。美国国债收益率的上升也驱动投资者重返美元,近期美元强势侧面印证了这一判断。美元强势将会对其他国家货币造成打击,导致资本从一些新兴市场流出。目前已经有数个新兴市场货币发生快速贬值,这些国家的央行也不得不大幅提高利率来稳定市场。


  整体来看,目前市场流动性相对宽松,加上未来两周无国债发行计划,一定程度上改善市场流动性,对债市有一定提振作用,导致了市场近期的反弹。但是从大的环境来看,原油的持续走高必将传导至中下游行业,一旦物价全面上涨,通胀压力将倒逼央行收紧货币政策。随着国内188bet开户市场开放程度的不断提高,美联储的加息周期也会对国内货币政策产生一定影响。未来货币政策收紧的概率不断上升,债市短期并无趋势性上行机会。

188bet uedbet 威廉希尔 明升 bwin 明升88 bodog bwin 明升m88.com 18luck 188bet unibet unibet Ladbrokes Ladbrokes casino m88明升 明升 明升 m88.com 188bet m88 明陞 uedbet赫塔菲官网 365bet官网 m88 help
188bet www.188bet.com bwin 平博 unibet 明升 188bet uk Ladbrokes 德赢vwin 188bet m88.com w88 平博88 uedbet体育 188bet 188bet 威廉希尔 明升体育app 平博88 M88 Games vwin德赢 uedbet官网 bodog fun88 188bet

[收藏] [打印] [关闭] [返回顶部]


本文来源:期货日报 作者: (责任编辑:hello123)
  •  验证码:
热点文章
188bet官网网,最大最专业的中文188bet官网188bet开户平台